受盈利预期下修等成分影响，本年上半年港股市集全体进展逊色于A股、好意思股等主要市集，不外从多位业内东说念主士最新研判不雅点看，下半年跟着基本面利空成分渐渐被市集充分订价，一系列积极变化有望鼓励港股市集下半年的盈利景色完了开荒。
业内东说念主士以为，从基本面视角看，港股事迹下修压力有望安宁闲暇，不外需要青睐外部流动性收紧以及港股里面解禁潮对市集的影响；就后市竖立而言，提倡罢黜“攻守均衡、哑铃竖立”的念念路，在以红利钞票为竖立底仓的同期，接续将科技成长看成竖立干线，并青睐更动药、新动力车等出口方针机遇。
事迹下修压力有望安宁闲暇
操心港股本年以来全体走势，市集主要股指自1月末开启一轮单边下行走势，4月起转为区间颤动态势，救助幅度泄露收窄。从股指之间的进展看，恒生科技指数救助幅度更大，恒生指数相对更具韧性。Wind数据披露，放弃6月9日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数自本年以来辞别累计下降4.15%、6.61%、13.53%。
2026美加墨世界杯中国认证平台关于港股本年以来跑输A股、好意思股等主要权利市集的原因，盈利预期疲软成为业内东说念主士的共鸣，不外跟着基本面利空成分渐渐被市集充分订价，一系列积极变化有望鼓励港股市集下半年的盈利景色完了开荒，从而成为助力行情企稳的要紧力量。
国泰海通首席战术分析师方奕以为，港股上市公司2025年年报已基本证明港股全体盈利周期拐点，预测下半年，尽管市集对港股互联网板块的基本面仍有较多担忧，但朝阳决然出现：“一是2026年一季报证明‘外卖大战’的烈度已见顶，探讨到互联网公司营收与国内糟蹋强有关，糟蹋结构性复苏有望对其传统业务酿成复古；二是国际大模子交易形态仍是跑通，跟着AI成本开支加多，国产AI模子与国际的差距有望缩小，带动其订价能力完了逾越式栽培；三是模仿国际考验，云厂商加大成本开支能缩小推理成本、增强客户黏性，国内厂商也正加快布局自研芯片与数据中心。”
关于港股全年盈利景色，中金公司筹商部国际战术首席分析师刘刚测算以为，基准情形下，港股全体盈利增速有望达到3%至4%。从板块层面看，2026年下半年，港股盈利景色更可能呈现两类特征：一蛮横金融板块好于金融板块，科技、周期行业和部分资源品行业好于传统糟蹋行业；二是利润率改善聚集在有订价权、订单复古或供给出清的行业。
从基本面登程看待港股市集下半年行情，中信证券国际战术首席分析师徐广鸿以为，跟着宏不雅和微不雅层面的利空成分被市集充分计价，港股事迹下修压力有望安宁闲暇，若三季度宏不雅基本面和企业盈利数据均出现反弹信号，四季度港股有望迎来事迹与估值双升的“戴维斯双击”行情。不外，他也暗示，在指数盈利预期全体败落进取弹性的布景下，市集的走动干线将不行幸免地聚焦于结构性分化。
资金面或仍濒临制约
与2025年相对宽松的外部流动性环境比较，跟着国际油价自2026年2月末起大幅高涨，通胀压力栽培使得市集对各人主要经济体央行加息的预期升温。从资金面视角看，相较于A股，外资捏股占比更高的港股受到外部流动性变动的影响或更大。
当下市集大齐量度，欧洲央行、日本央行往常将再次加息，关于好意思联储年内是否重启加息的商量也在渐渐升温。对此，华安证券筹商所联席长处、首席经济学家郑小霞判断，好意思联储若强化加息预期或本体加息，将鼓励好意思元走强，2026世界杯中国线上平台使得各人成本倾向于回流好意思元钞票，此时新兴市集将濒临资金流出压力。从二级市集进展看，各人流动性收紧预期在初期例必会对市集风险偏好产生扼制作用，因此权利市集尤其是高估值板块例必承压。
在濒临来自外部流动性经管的同期，就港股市集里面而言，下半年出现的解禁潮被视为另一大或扰动微不雅流动性的要紧成分。
开源证券战术首席分析师韦冀星测算，2026年下半年，港股解禁限度将达年内高点，其中7月、9月、12月解禁体量尤为凸起。统一历史行情与面前市集布景，在流动性宽松、风险偏好未呈趋势性恶化、企业盈利韧性突显的情况下，本轮解禁潮对港股大盘的全体冲击有限、风险可控，但个股层面分化或将加重，行情波动多聚集于解禁岑岭降临前，解禁落地后市集相同安宁回暖。
从二级市集走动举止看，股份解禁并不等同于聚集抛售。韦冀星暗示，指标慎重、具备稀缺价值的优质标的届时可能受冲击较小，基本面偏弱的个股则濒临更大救助压力。同期，市集资金承起劲度亦然关键变量，如有充裕的南向资金，可灵验对冲解禁带来的短期利空。
以红利为底仓增配稀缺科技钞票
在市集全体下行的同期，港股市集有部分行业却走出逆势高涨态势。Wind数据披露，放弃6月9日收盘，恒生行业指数笼罩的11个行业中，空洞企业年内涨幅超越19%，动力业、工业年内涨幅均超越17%，地产建筑业、金融业、公用作事均完了正收益。
关于港股市集下半年如何竖立，方奕提倡投资者青睐港股红利钞票看成竖立底仓的价值，并安宁加多对港股稀缺科技钞票的竖立，同期关怀出海链以及外需中展现较强韧性的方针：“红利钞票提倡优选银行、电力电网、有色金属、非银金融等板块；港股稀缺科技钞票提倡关怀半导体、硬件开荒以及具有流量进口分拨权的大模子厂商等标的；此外，与宏不雅景气度干系经由较低、行业微不雅景气度进取的更动药板块也值得关怀，电气开荒与新动力车出口需求重生，亦然外资恒久关怀的要点板块。”
从大类钞票竖立角度登程，郑小霞以为，在各人流动性收紧的初期，竖立全体上可转向高股息、低波动钞票；中恒久维度看，流动性收紧是在经济处于高景气阶段的布景下进行的，因此成长股竖立中应优选行业景气度较高的板块，十分是产业趋势明确的泛AI产业链，应以算力和配套法子为中枢；面对各人利率上行以及不笃定性加重的环境，好意思元或将看守强势，因此提倡投资者在流动性预期收紧初期，钞票组合中保捏一定比例的现款仓位，以应付市集波动。
韦冀星以为，下半年港股投资可罢黜“攻守均衡、哑铃竖立”的全体念念路：要紧层面，要点布局受东说念主工智能产业带动的科技板块，涵盖互联网平台、硬件制造、半导体及软件就业鸿沟，同期兼顾高端制造、更动药赛说念；宝贵层面，提倡以高股息钞票为底仓，优选银行、公用作事等现款流慎重、分成酬金融会的行业。
关于科技成长板块行情，刘刚判断，以半导体为首的AI硬件板块逾额收益行情或仍具备捏续性，市集走动拥堵度上升带来的市集不对与短期回撤，反而可能提供加仓的走动窗口；从赔率登程世界杯(中国)，互联网与更动药是科技成长方针中赔率相对更好的鸿沟，有关标的估值已处于相对较低水平，下行空间有限。